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2020, une année record en matière de déploiements 4G/5G et fibre pour Free. Un coup d’accélérateur rendu possible par une stratégie de co-investissement. Si financièrement tous les voyants sont au vert, la dette d’Iliad a quasiment doublé avec le rachat de Play. Mais le groupe se montre rassurant.
Un chiffre d’affaires en hausse à près de 6 milliards d’euros en 2020, une profitabilité au beau fixe, mais aussi des dividendes qui augmentent, des investissements en France réduits à première vue et une dette importante, Iliad et Free ne commenceraient t-ils pas à s’embourgeoiser, à devenir une entreprise qui doit servir son actionnaire en se banalisant ? C’est la question très frontale posée par le journaliste Christophe Jakubyszy à Thomas Reynaud le 17 mars sur le plateau de BFM Business. Ce à quoi le directeur général du groupe de Xavier Niel a répondu sans détour, “j’ai l’impression que vous reprenez les critiques de l’un de nos trois concurrents”.
A ses yeux la réalité n’est pas celle-ci, il faut au contraire retenir les “10% de croissance, des déploiements qui n’ont jamais été aussi importants, une expansion aussi en Europe très solide de manière mesurée, la Freebox Pop et c’est ce soucis permanent d’apporter le meilleur à la fois en terme d’innovation et de qualité de réseau à nos abonnés”.
Dans le détail, le groupe Iliad a injecté plus de 1,86 milliard d’euros en 2020 dans ses réseaux et 158 millions d’euros dans ses fréquences en France et en Italie.
Dans l’hexagone, l’investissement de Free s’élève à 1,31 milliard d’euros, en baisse de 20% par rapport à 2019. Pourtant l’opérateur a étendu son empreinte fibre avec le déploiement de 6 millions de nouvelles prises raccordables, le raccordement de plus d’un million de nouveaux abonnés en FTTH, l’ouverture de plus de 6 100 sites en 700 MHz, et l’extension accrue de son réseau mobile qui compte aujourd’hui plus de 19 700 sites, l’opérateur est celui à avoir le plus déployé de sites 4G au cours de la période.
Des partenaires financiers efficaces
La recette pour déployer massivement en investissant moins, Thomas Reynaud la rappelle : ” en 2019 et 2020 nous avons mis en place, pour démultiplier notre puissance d’investissement, des filiales d’infrastructure avec des partenaires financiers ce qui nous a permis en tout de lever plus de 3,5 milliards d’euros, nous sommes coactionnaire de ces filiales (InfraVia, NDLR). L’année dernière a été une année record en matière de déploiement à la fois sur la 4G et la 5G et la fibre. C’est une tendance de fond dans notre industrie, on va continuer à investir.”
Une dette de 7,7 milliards d’euros pour Iliad
Dans le même temps, la dette d’Iliad grimpe pas du simple au double en 12 mois. Celle-ci s’élève en 2020 à 7,7 milliards d’euros contre plus de 3,6 milliards en 2019. A la question de savoir ce qu’Iliad a fait de cet argent, son numéro 2 répond : “nous avons investit et nous avons aussi réalisé une acquisition importante, celle du premier opérateur mobile polonais, Play, (avec la consolidation de la dette de ce dernier au sein du groupe, NDRL). L’endettement d’Iliad reste sous contrôle lorsque l’on regarde sa taille et son chiffre d’affaires”. Ce rachat lui a coûté 2,2 milliards d’euros.
Le groupe de Xavier Niel dispose aujourd’hui de 42 millions d’abonnés en Europe, sa situation financière reste donc très solide “même lorsque l’on intègre cette dette d’acquisition”. Au 31 décembre 2020, Iliad disposif d’une liquidité adéquate pour financer ses activités, grâce notamment à une trésorerie consolidée de 0,7 milliard d’euros et de 1,7 milliard d’euros de lignes de crédit revolving non tirées.
Si SFR ou un autre concurrent sur la même période doublait son endettement que dirais t-on ?
Attention à ce pas vouloir aller trop vite dans sa course à la taille critique.
Enfin même en doublant sa dette (7,7 milliards) free à encore une dette quasi 4 fois inférieure à celle d'SFR (30,5 milliards) donc bon...
"Iliad et Free ne commenceraient t-ils pas à s’embourgeoiser, à devenir une entreprise qui doit servir son actionnaire en se banalisant ?" pas étonnant cette question "frontale" de la part d'un sbire du Bolloré de service ... et au hasard "j’ai l’impression que vous reprenez les critiques de l’un de nos trois concurrents”." ne serais pas une référence à Bouygues ?
mdrrrr ben pour déployer la fibre et le mobile faut bien emprunté tout le monde veut la fibre ,box ,mobile mais l argent ne tombe pas du ciel gratis .
Sauf que historiquement, le groupe Altice-SFR-Numericable a du revoir totalement tous ses fondamentaux en raison de la dette colossale de 55 milliards qu'ils ont déjà commencé à devoir rembourser depuis 2019.
De plus, Iliad est une entreprise saine, pérenne et dont la croissance est continue depuis 2003.
Enfin, le serais à la place de Patrick Drahi, je m'inquièterais au cas où une OPA hostile contre SFR-Altice apparaisse prochainement au plan international.
Exact ! Et puis, il n'y a pas si longtemps, Bouygues Télécom semblait être à la vente, non ?
Le chiffre d'affaire de SFR c'est dans les 10 Mds pour 30 Mds de dettes soit 3 années de CA.
En comparaison, même en doublant sa dette, Free est 7.7 Mds pour 6 Mds de CA, soit un peu plus d'une année.
En relatif, SFR est donc endetté en gros 3 fois plus que Free.
Donc doubler sa dette n'a pas le même impact pour les 2. (6 mois -> 1 an versus 3 ans -> 6 ans de CA)
A lire le titre de cet article on ne sait pas trop si c'est bien ou pas. On investi beaucoup mais on s'endette beaucoup ! ?
Cela me dépasse totalement une telle dette. Comment peut-on être viable ?
Quand on sait qu'au moindre découvert ou une légère dette est contractée, notre banquier nous met pratiquement en demeure de nous en envoyer un huissier et nous facture des frais qui ne font qu'aggraver notre dette.
Il y a un paradoxe évident. D'un autre côté, l'État français a largement dépassé les 2000 milliards de dette. Et quand je dis l'État il s'agit des français, soyons clair. Sans compter des dettes accumulées par nos communes et autres collectivités territoriales.
Chouette, tout le monde est endetté, administrations, entreprises et particuliers. Vive la dette !
Je n'y connais pas grand'chose mais comme il n'est plus sur aucune place de bourse et qu'il détient l'immense majorité des actions, je ne vois pas ce qu'il risque.
Effectivement, vous n'y connaissez pas grand chose. Pour la partie français qui est totalement "plombée" de dettes, Altice-SFR n'est plus en bourse.
En réalité, par exemple le marché automobile dans le monde n'existerait pas si le crédit n'avait pas été créé pour financer les achats importants.
De plus, ce ne sont pas du tout les mêmes conditions quand une entreprise emprunte 5.000 € ou des milliards.
Ilad, comme d'autres entreprises saines et valorisée en bourse, bénéficie d'un coût d'emprunt proche de 0%.
Dans ces conditions, une dette aussi minime par rapport à la valeur totale du groupe Iliad est presque sans aucun risque.
C'est bien leurs rôles de s'endetter, si non ils faut qu'ils soient ouvriers si ça ne leur plaît pas, c'est justement comme ça qu'on les enrichie en utilisant leurs services, il en faut des personnes comme eux, acheter pour mieux revendre et satisfaire, je ferais comme eux plus pour plus.
PD à 51% des parts, donc une OPA ca va être compliqué. PD est le seul a décider s'il vend ou non comme XN avec Illiad.
A part qu'il faut savoir à quoi sert cette dette. Si elle permet des innovations, des investissements (y compris humains, en personnel compétent) qui facilitent la pérennité et permet une réelle compétitivité face aux concurrents (nationaux et étrangers), je dis OK. Mais si la dette entretien l'actionnariat au détriment du reste, je dis " au secours ". Or, les entreprises qui empruntent des milliards, ne réinvestissent pas nécessairement, ou préfèrent les investissements financiers (rentabilité rapide) plutôt que productifs et humains (rentabilité à terme).
Ce n'est pas que la capacité à rembourser une dette qui compte, c'est surtout à quoi a servi cette dette.
Pas sur que tu connais plus que lui, Drahi est actionnaire majoritaire explique nous comment il peut y avoir une OPA hostile
La dette de SFR est passée à "seulement" 20 Milliards depuis la vente de ses pylônes à l'espagnol Cellnex.
exactement ce qu'il dit
plus en bourse donc pour une OPA hostile ça risque d'être compliqué
Sauf si les créanciers ne sont pas payés rubis sur l'ongle... Cf. Eurotunnel.
"depuis le 18 novembre 2020, l’opérateur mobile polonais Play fait partie du Groupe iliad. Sur cette
période, Play a généré un chiffre d’affaires de 200 millions d’euros et un EBITDAaL de 70 millions
d’euros. L’intégration de ce nouvel actif de qualité, générateur de croissance et de cash-flow, se
poursuit dans la confiance"
Sur 1 an ça fait +1.7 milliards de CA et 594 millions d'EBITDAaL. Le rachat de 2.2 milliards est donc couvert en 3 ans et 8 mois et 12 j. Après il y a l'investissement dans le fixe là-bas. L'important est d'avoir un débouché pour le cash produit. Sans quoi on se retrouve comme Bouygues à racheter des actions pour augmenter le cours de bourse, au lieu de créer quelque chose qui vous dépasse, un empire de l'internet.
C'est cette année que Free peut reprendre les parts de Niel en Irlande (Eir Tel.)? Ça ferait déjà 4 beaux pays européens avec des positions très très fortes. Si tout va bien, on va bientôt ouvrir 1 pays par an je dis..
pour Euro-tunnel ce n'etait pas une OPA mais une OPE et donc pas d'hostilité
de plus Euro-tunnel etant coté en Bourse il y aurait éventuellement put y avoir une OPA
mais pas hostile puisque les états Français et Anglais l'auraient empêché
et j'oubliais,
Si les impots les salaires et autres ne sont plus payé
il n'ay a pas pour autant d'OPA hostile
mais soit une tentative de redressement judiciaire
soit une liquidation avec espoir d'un repreneur
Quand on investit pour et dans l’avenir,on s’endette.
Ce n'est pas une dette quand c'est de l'investissement qui va rapporter plus que la dépense!!!
beaucoup plus...
les dettes c'est quand on doit à d'autres n'étant pas des banques, ou suite à des dépenses inconsidérées,
à des placements hasardeux où on a perdu de l'argent, à des achats en surpayant, etc...
il y a de la bonne dette et de la mauvaise dette.
la bonne se rembourses d'elle même puisque on a investi et que ça rapporte.
la mauvaise pèse et il faut réaliser des économies et peu à peu parvenir à la rembourser.
Oui mais on n'en entend plus parler ?