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Les actionnaires de l’opérateur d’infrastructures TDF, parmi lesquels le Canadien Brookfield, abandonnent l’idée d’une revente.
L’information avait été révélée il y a quelques mois. Les actionnaires de l’opérateur d’infrastructures TDF, dont les 14 000 pylônes servent pour la télévision et les télécoms, cherchaient alors un repreneur. Malgré le contexte plutôt favorable pour une telle transaction, on apprend que le processus de revente a été abandonné.
Des candidats au rachat se sont bien manifestés, mais aucune n’offre n’a été jugée suffisante. Selon un spécialiste au fait du dossier, cité par Les Echos, « C’est un acteur hybride, pas un pure player des tours télécoms. L’activité de TDF repose encore beaucoup sur la transmission de la télévision. Et ils se sont aussi lancés dans le déploiement de la fibre optique. C’est beaucoup plus difficile à valoriser. L’audiovisuel est à la peine. Personne ne sait vraiment dire dans quelle mesure les télécoms vont prendre la relève. Quant à la fibre, elle ne rapportera pas grand-chose avant longtemps ». Et d’ajouter : « Brookfield a estimé que les offres ne reflétaient pas la valeur de TDF, en particulier la croissance à venir ».
Les actionnaires de TDF, à savoir le Canadien Brookfield (45 %), le trio emmené par le Néerlandais APG, le Canadien PSP et le Britannique Arcus (45 %) et Crédit Agricole Assurances (10 %), espéraient obtenir près de 6 milliards d’euros. Ils avaient mandaté les banques Morgan Stanley et BNP Paribas.
Source : Les Echos
Iliad/Kima ventures n'en veut pas ?
Pourtant ce serait une occasion de devenir propriétaire et de monter les loyers, obligeant la concurrence à la course au relai en propre et de gouter aux joies des robins des ondes
Freemobile a déjà revendu une bonne partie de ses pylônes. Je ne pense pas que ce soit pour en racheter d'autres...
À 6 milliards d'euros pour 14 000 pylones, ça mettait tout de même le prix de revient du pylône, d'occasion, à plus de 425 000 € le bout. Ce ne me paraît pas très surprenant qu'ils n'aient pas eu d'offre au niveau qu'ils espéraient.
En fait TDF a des pylônes très très bien placés, non réplicables. C'est indispensable pour la TNT.
L'émission TNT est facturée très cher, et est une activité très rentable. TDF a été déjà racheté au moins deux fois en LBO puis revendu (c'est à dire que TDF a remboursé sa valeur d'achat via l'emprunt souscrit en LBO, puis revendu à sa valeur), ce qui signifie qu'en quelques années les propriétaires doublent la mise. Il n'y a pas beaucoup d'entreprises qui fournissent un tel rendement. C'est du au fait qu'ils sont historiques et ont un service difficilement contournable, dans un marché peu concurrentiel. Il y a bien Towercast et un ou deux autres acteurs, mais qui sont minimes en comparaison.
De plus les contrats TNT s'étendent sur 5 ou 10 ans, donc les revenus sont assurés sur ces périodes, ce qui en fait une entreprise très peu risquée.
Les prix payés par les opérateurs télécom sont bien plus faibles que ceux payés par les opérateurs TNT, notamment du au fait que les contraintes ne sont pas les mêmes, ni les services. Dans le cas de la TNT, TDF gère toute la partie émission (le pylône, l'antenne, le câblage, l'encodage), ils reçoient juste un flux et se débrouillent. Etant donné que la portée de la TNT est bien supérieure à celles des antennes télécom, les puissances énergétiques sont bien supérieures également, mais très très très au dessus de celles des télécom, ça implique donc des abonnements bien plus chers, et des installations sur mesure.
Avec les Telecom, TDF perd du service pour ne faire que de l'infra. Ils auraient pu s'improviser "opérateur zones blanches" et proposer leurs services aux 4 opérateurs pour offrir un service complet, mais je ne pense pas que ce soit ce qu'ils aient fait.
Par contre du coté de la fibre, je ne vois pas en quoi c'est moins valorisable ou que ça ne rapportera pas grand chose avant longtemps. On sait que tous les gens passeront à la fibre d'ici quelques années, maximum 10 ans. Les coûts d'investissements sont amortis en 10-12 ans suivant la courbe de migration des zones fibrées, voire moins s'il y a eu des subventions ou que les zones sont assez denses.
Donc d'ici là, ça redeviendra une machine à cash. Je ne vois pas en quoi c'est une mauvaise chose pour la valorisation de l'entreprise. Si les acheteurs ne sont pas au RV pour la valorisation, il vaut effectivement mieux attendre 5 ans avant de vendre. Cependant il y a le risque de ne plus avoir les revenus juteux de la TNT.
Bref, si les bons investissements sont fait, TDF peut devenir une belle boite, mais sinon ils en baveront, un peu comme SFR après sa période de sous-investissement.
Un activité de plus en sorte pour Iliad !! Achat Vente !!!
Entre la fibre qui arrive progressivement et la 4G et 5G future, il est fort probable que les pylônes qui_ diffusent de la TNT ne vaudront plus rien (ou presque) d'ici 5 à 10 ans. La Suisse a déjà arrêté la TNT, d'autres pays vont suivre, la France fera pareil (au fur et à mesure du fibrage et du développement de la 5G). Donc ça me parait normal que plus personne n'en veuille de ces pylônes.
hé oui le train est passé pour eux....en plus la tnt d'ici 10 ans restera plus grand chose.. et la ça vaudra plus rien...